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2008年金融危机之后高层开始强调经济“调结构”，“调”的主要内容包括经济结构要从倚重外需“调”到主要依赖内需，同时在内需结构中要校正投资与消费的关系，要改变“重投资，经消费”的状态。
在调结构、转变经济增长方式的压力体系下，人们看到，正常合理的投资受到质疑，公共投资积极性下降，民营企业持观望态度，民间投资动力严重不足。2014年前两个月，固定资产投资增速回落，跌落至近年来最低水平。中国经济增速放缓本不需要再做一轮新的经济刺激，因为经济并没有发生危机。但如果这样状况持续，将导致经济衰退，到时政府将不得不出台强力政策刺激经济。对经济结构的认识导致了错误政策。长期以来，中国经济增长方式饱受诟病，主要观点为经济结构严重失衡，对外依存过高，内需不足，而内需不足再现为投资过多，消费不足。
但事实上，复旦大学张军、北京大学蔡洪滨等学者，通过研究早就指出，中国经济实际上投资被高估，而消费被低估。以住房消费为例，美国住房消费占家庭消费20%，占GDP14%，中国则分别为8%和3%。这是由于在就计算自住房等价租金时，美国采用年市场租金，中国采取房价折旧的方法。会计制度不规范等因素使得消费被低估，而投资统计存在大量的重复计算和价格缩减指数低估也使得中国投资被高估。诸如此类的因素导致中国经济投资占比被高估了十个面分点左右，消费则被低估了十个百分点左右，这是一个巨大的误差，将导致决策者完全不同的判断和政策举措。和美国的投资点GDP比例17%相比，中国投资占比达到了47%，考虑国家之间的发展阶段和统计口径差异性，中国经济并不存在严重失衡。
更重要的问题是，任何市场经济国家不会有调结构的说法，调结构本身就是反市场的。 人们把四万亿刺激政策造成的投资浪费，放大到对所有投资效果的评价，并进而产生对投资拉动经济的强烈反感，但目前中国处于工业化发展的中期，对于一个大的独立经济体，没有一个国家可以跳过工业化而直接进入消费社会，过早抑制制造业发展，中国经济长期增长将无以继续。稍令人觉得安慰的消息是，中国推进的经济调结构进程不会速度太快。今年两会提出的2014年经注意增长7.5%的目标就是显示中央政府容忍经济下行的限度有限。在出口消费增长相对乏力，满足一个相对较高的增长目标最可靠的手段还得说是投资。
中国经济应该回归经济增长的本质，行政力量可以保证中国实现年度目标，但在数字之外更应该关注经济增长质量。长期经济增长的动力是技术进步和制度改进带来的效率提升，以及生产要素的质量改进。所谓投资、出口、消费的三驾马车正如汽车的四个轮子，真正驱使汽车前进的动力来自发动机而不是轮子。所以，中国应该将力气花在改革公共投融资体制上，从而保证投资的经济和社会效益，同时加大对民营企业的支付力度、鼓励创造更多就业岗位的制造业投资。 |
